海外蜂窩物聯(lián)網(wǎng)芯片與模組企業(yè)，正全方位承受著來自中國同行的激烈競爭壓力。

1、蜂窩模組領(lǐng)域：

多年出貨量不增反降的瑞士企業(yè)U-blox宣布將在2025年逐步退出蜂窩市場；

早在2022年，海外蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組出貨量較高的兩家企業(yè)Telit和Thales宣布合并，組成了新的Telit Cinterion公司以標(biāo)榜成為西方領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)方案商；

另外一家曾經(jīng)的蜂窩模組第一梯隊(duì)玩家Sierra Wireless也在2022年被Semtech以12億美元收購。

2、蜂窩芯片領(lǐng)域：

除高通外，TOP3里的另兩大玩家為中國企業(yè)紫光展銳、翱捷科技。并且與蜂窩模組TOP5玩家出貨量份額總和約60% 相比，蜂窩芯片TOP5玩家出貨量份額總和達(dá)到80%以上，市場集中度更高。

行業(yè)公認(rèn)的是，當(dāng)前蜂窩物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備的增量主要依靠4G技術(shù)，中國蜂窩物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在4G領(lǐng)域擁有顯著的成本和價(jià)格優(yōu)勢，這樣的局面很難逆轉(zhuǎn)。

那么對海外同行來說，下一個(gè)翻盤機(jī)會(huì)極大可能是5G RedCap，甚至?xí)莈RedCap？

一、Sequans開辟新的戰(zhàn)場

近日，法國蜂窩物聯(lián)網(wǎng)芯片公司Sequans宣布收購在蜂窩射頻收發(fā)器領(lǐng)域擁有領(lǐng)先地位的公司ACP（Advanced Circuit Pursuit AG），以加強(qiáng)自身在5G eRedCap開發(fā)方面的技術(shù)領(lǐng)先地位，并加快其下一代物聯(lián)網(wǎng)芯片的上市。

Sequans成立于2023年，2011年在美國上市，目前專注于4G/5G蜂窩物聯(lián)網(wǎng)芯片及解決方案設(shè)計(jì)，蜂窩芯片產(chǎn)品線覆蓋Cat.M/NB-IoT、Cat.1/Cat.1 bis、Cat.4/Cat.6、5G NR四大領(lǐng)域，對應(yīng)的產(chǎn)品系列名稱為Monarch、Calliope、Cassiopeia、Taurus。

這家公司的技術(shù)領(lǐng)先性可以體現(xiàn)在，它是北美地區(qū)首個(gè)推出LTE Cat 1 bis產(chǎn)品的玩家。但目前在產(chǎn)業(yè)界出貨核心——4G物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的市場份額正被不斷壓縮。

2021-2024年Sequans經(jīng)營情況

注：2023年Sequans產(chǎn)品收入大幅下降，與激烈的市場競爭環(huán)境有關(guān)；2024年Sequans營業(yè)利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，與向高通出售4G IP資產(chǎn)獲得高額凈收益有關(guān)。

Sequans認(rèn)為：5G eRedCap的市場規(guī)模將超過4G IoT。

為此公司制定了一系列方案來發(fā)展eRedCap，包括在2024年3月，Sequans宣布從法國政府獲得1090萬歐元補(bǔ)貼（約合8300萬人民幣）用于開發(fā)5G eRedCap芯片。加速5G實(shí)現(xiàn)更高水平的發(fā)展是法國2030計(jì)劃的一部分，Sequans在這一領(lǐng)域獲得了法國政府的支持。

在國內(nèi)市場重點(diǎn)關(guān)注RedCap將如何發(fā)展時(shí)，Sequans的RedCap芯片TaurusLT尚未正式推出。

從規(guī)劃來看，TaurusLT將支持3GPP R17標(biāo)準(zhǔn)中關(guān)于RedCap的相關(guān)技術(shù)規(guī)范，同時(shí)向后兼容LTE Cat.4網(wǎng)絡(luò)，并且會(huì)考慮支持R18及后續(xù)版本中的RedCap增強(qiáng)功能（eRedCap），以滿足不斷發(fā)展的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用需求。

為了發(fā)展eRedCap，Sequans

二、做了多手準(zhǔn)備

由于從標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃到技術(shù)落地需要時(shí)間，5G eRedCap商業(yè)化進(jìn)程還是會(huì)比RedCap更晚些，預(yù)計(jì)要到2026年首次實(shí)現(xiàn)商用。

在真正獲得來自eRedCap的經(jīng)營收益前，Sequans也在為公司實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)健康而做準(zhǔn)備，這涉及到近年公司發(fā)生的兩大戰(zhàn)略調(diào)整：

1、2024年8月，宣布出售4G物聯(lián)網(wǎng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)給高通公司，售價(jià)為2億美元。

出售4G物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的目的，主要是舒緩Sequans在財(cái)務(wù)方面的壓力，擴(kuò)展IP許可業(yè)務(wù)。

一方面，合作協(xié)議許諾了Sequans仍擁有繼續(xù)使用、商業(yè)化和推進(jìn)其4G物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的永久許可；另一方面，2億美元幾乎是Sequans在2020-2023四個(gè)完整財(cái)年所獲取的營業(yè)收入總和，由于這家公司正面臨2023年以來產(chǎn)品收入下滑的局面，2億美元能極大程度減少對研發(fā)投入的后顧之憂。

2、2024年6月，宣布暫停開發(fā)面向FWA應(yīng)用的5G eMBB芯片產(chǎn)品，將產(chǎn)品路線圖重新定位于面向大規(guī)模物聯(lián)網(wǎng)的低功耗5G變體，特別是RedCap和eRedCap。

此舉目的，也是從財(cái)務(wù)健康角度期望降低公司在2025年的研發(fā)費(fèi)用，爭取在2026年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

eRedCap可能比RedCap

三、更適合廣泛物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用

與其他蜂窩芯片廠不同，Sequans以較高的頻率在強(qiáng)調(diào)eRedCap擁有的巨大潛力，其中邏輯可能建立在以下基礎(chǔ)：

eRedCap技術(shù)過剩風(fēng)險(xiǎn)更小，更適合對價(jià)格敏感的廣泛物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。

5G RedCap支持3GPP R17，通過裁剪5G功能實(shí)現(xiàn)低功耗和低成本，速度為上行120M/下行220M，屬于中高速率范圍，終端能力與Cat.4接近。

但這樣的功能條件對更廣泛的物聯(lián)網(wǎng)終端來說可能依然過剩，即R17階段的RedCap在20MHz帶寬、1天線、1MIMO、下行64QAM這種最低能力配置下，峰值速率依然能夠達(dá)到80Mbps以上。

2024年3GPP R18標(biāo)準(zhǔn)中的5G eRedCap技術(shù)確定為上下行速率僅10Mbps，性能上更與Cat.1接近，研發(fā)門檻也相對更低，在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用場景也更豐富。

5G eRedCap與Cat.1 bis性能對比

四、大規(guī)模發(fā)展5G應(yīng)用還是具有難度

5G RedCap在面向行業(yè)市場時(shí)，相對5G的成本降低并不算是特別顯著的優(yōu)勢，因?yàn)樽钕仁褂?G RedCap進(jìn)行驗(yàn)證的應(yīng)用場景并不完全是成本敏感型。從這個(gè)角度來說，擴(kuò)大RedCap市場規(guī)模的最佳路徑仍然是提升了使用體驗(yàn)，有清晰的投入產(chǎn)出比。

但，行業(yè)級(jí)市場的需求量終究比不過消費(fèi)級(jí)市場。

消費(fèi)級(jí)市場對成本和使用體驗(yàn)敏感，因此談?wù)?G RedCap能否快速上量免不了將其與成熟的Cat.4/Cat.1方案的價(jià)格進(jìn)行比較。

目前市面上RedCap模組的單價(jià)普遍在170-190元/塊，相比2024年初接近200元的售價(jià)有所降低。如果是運(yùn)營商提供補(bǔ)貼的模組產(chǎn)品價(jià)格還可以更低，不過依舊在百元以上單價(jià)。

但RedCap意向?qū)?biāo)Cat.4，意味著RedCap模組還需持續(xù)降價(jià)：例如繼續(xù)通過運(yùn)營商補(bǔ)貼使價(jià)格下降至100元以下；甚至讓價(jià)格進(jìn)一步接近60-70元的Cat.4模組市場價(jià)。

eRedCap取代Cat.1的可能性也十分渺小，因Cat.1模組的價(jià)格基本落在10元左右，且產(chǎn)品成熟。

所以，當(dāng)基于以上幾種技術(shù)的產(chǎn)品共同存在于市場時(shí)，我們還是覺得單純進(jìn)行價(jià)格比較的意義不會(huì)很大，前期重點(diǎn)還是看新技術(shù)能否提供更好的使用體驗(yàn)，讓用戶為更高價(jià)值買單。這一點(diǎn)是有難度的，但也是值得去梳理和強(qiáng)調(diào)的。